| 2012年衍生品市场大事件 |
来源：期货日报 2013-01-10 在2011年期货和期权成交量创下纪录后，2012年期货市场继续挣扎。市场的不确定性、监管条例的履行以及低利率环境增加了阻力。随着交易活动日渐低迷以及一些机构的壮大和一些机构的淘汰，收购和合并的新闻渐渐涌入新闻头条。2012年是监管变化最为深远的一年，常规的监管规则受到质疑。全球曼氏金融(MF Global Holdings Ltd.)破产的阴云还没完全散去，再加上窃取客户资金、“魔鬼交易员”等事件都给全球衍生品市场蒙上了阴影。 新年伊始，让我们来回顾一下2012年行业的重大事件吧！ 一月 德意志交易所争取欧盟板块合并 德国交易所运营商德意志交易所(Deutsche Boerse AG DB1.XE)与纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)合并的事情从2011年一直延续到2012年年初。据推测，欧盟（European Union）反对两个交易所的合并交易，双方做了最后努力。 CME集团反对建立隔离制度 CME集团认为隔离制度目前仅用于“掉期利率”中，其反对CFTC将隔离制度应用到期货市场。 美国期货行业联手处理曼氏金融破产事宜 CFTC成立专门委员会处理曼氏金融破产问题，美国交易所团结起来为保护投资者而努力。 二月 伦敦金属交易所（LME）投标热烈进行中 随着对LME投标的竞争进入白热化阶段，NYSE Euronext、ICE以及CME都使出了杀手锏，投标金额高达10亿美元。 德意志交易所与泛欧交易所合并事宜 欧盟反对两家交易所合并的决定得到广泛支持。 欧洲期货交易所（Eurex）推出新交易系统 Eurex紧随技术潮流，宣布计划推出一个全新的交易系统。 三月 芝加哥商品交易所（CME）总裁克雷格·多诺霍下台 克雷格·多诺霍宣布将辞去担任八年的总裁一职，退为CEO。“这对于我来说是一个苦乐参半的决定，但是我觉得我已经做好准备应对新的挑战。”多诺霍如是说。 《FOW》发现52%新设立的合约未产生交易 《FOW》数据服务器FOWintelligence.com的研究表明，2011年新设立的合约中，超过50%的合约并未产生任何交易。 新加坡交易所（SGX）继续扩张计划 在香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges & Clearing，简称港交所）展开技术扩张不久之后，新加坡交易所进行了重大的技术投资，表明其打通亚洲市场的决心。 四月 欧盟金融工具市场法规（MiFIDII）推出“遏制超高频交易”草案。 监管问题成为2012年的热点话题，MiFID进行了草案修订，有可能从根本上遏制超高频交易。 AFM总裁指出MiFIDII的缺点 AFM总裁指出，衍生品市场的发展与监管的发展密切相关，但是MiFID法案的修订并不能使问题消失。 随着FTSE期货的推出，印度国家证券交易所的证券和期货交易迎来新发展 伦敦证券交易所（LSE）的FTSE小组联合印度国家证券交易所（NSE）推出NSE的FTSE 100期货及期权合约，推动印度衍生品市场的发展。 五月 摩根大通巨额亏损引发“沃克尔法则”辩论 摩根大通的巨额亏损引发美国对“沃克尔法则”的呼吁，规则旨在禁止银行通过自营交易投机。 一季度交易量下降，交易所面临压力 《FOW》的调查数据显示，由于交易活动低迷，一季度交易所陷入收入减少的窘境。 CME推出新交易系统 CME推出新的交易系统，该系统支持原油产品期货和OTC进行“肩并肩”交易。 六月 港交所13.88亿英镑成功并购LME 港交所与LME签订框架协议，以13.88亿英镑（166.73亿港元）全面收购LME。 Eurex推出场外IRS专用结算服务 Eurex近年积极拓展亚洲市场，旗下欧洲期货交易所清算公司（EurexClearing）扩大业务版图，于5月底宣布推出利率掉期专用（EurexOTCClear）场外结算服务，与花旗、德银、大摩、摩通、法巴、瑞信及巴克莱合作。Eurex于12月出台新交易架构，希望提高系统灵活性，推出新功能及金融产品时可缩短入市时间，加强管理水平。 纳斯达克（Nasdap）推出新交易系统 纳斯达克OMX集团日前表示，将会在伦敦推出新的利率产品交易所NLX，预计将在2013第一季度推出。该集团仍在申请英国金融服务监管局的批准。NLX将使用纳斯达克的GeniumINET交易系统，通过LCH.Clearnet结算。NLX将有两个竞争优势，一是收取更低的手续费，二是允许产品之间实现交叉保证金，节省资金成本。纳斯达克OMX集团希望拓展欧洲业务，与欧洲期货交易所Eurex、伦敦金融期货交易所Liffe进行竞争。 七月 百利集团的客户相对曼氏金融客户幸运一些 美国全国期货协会(NFA)宣布，爱荷华州期货经纪公司百利金融(PFGBEST)超过2亿美元的客户资金从账户上不翼而飞，目前该公司已遭查封，公司的全部账户资金已被冻结，总裁试图自杀。而这距离曼氏金融破产倒闭仅仅9个月。好消息是，新闻报道称，此次可能避免此前曼氏金融破产时拖欠客户资金的情况，资金返还计划将在不久后启动。 LME和港交所等待英国监管机构的批准 所有的眼睛都紧盯着LME和港交所事情的进展。股东已经投标赞成并购，下一个关卡是等待金融服务管理局（FSA）的批准。 LIBOR机制存结构缺陷改革方案浮出水面 英国金融管理局(Financial Services Authority)调查指出，巴克莱的某些交易员隐匿该银行偏高的借贷成本，在某些案例中，还在一段长达数年的时间涉嫌操控利率，借此获利。英国金融管理局首席执行官Martin Wheatley宣布其将进行调查。 八月 软件缺陷使美国做市商Knight Capital损失4.4亿美元 Knight Capital Group透露，错误的交易头寸给其造成了4.4亿美元税前损失，原因是一个软件故障导致数十只股票出现巨大价格波动。Knight的技术差错导致纽约证交所(NYSE)对148只股票展开调查，因为其中许多股票的价格在开盘后45分钟里出现巨幅波动。后来，纽约证交所取消了其中6只股票的交易。 CME集团拟在伦敦设立衍生品交易所 CME集团公布一项在欧洲设立衍生品交易市场的计划。据知情人士介绍，该集团将向英国监管当局提交一份在伦敦新设交易所的申请，新交易所将由专属管理团队负责运营。CME集团希望通过此举与欧洲两家最大的衍生品交易所——LIFFE以及Eurex展开竞争。 2012年下半年全球交易继续呈下降趋势 市场参与者多预计2012年下半年交易活动有所复苏，但是《FOW》的数据表明，2012年下半年交易活动仍然低于前一年。 九月 英国监管机构将在11月决定LSE收购LCH事宜 London Stock Exchange Group PLC(LSE)已向独立清算所LCH.Clearnet发出多数股权收购提议。至于收购能否成功则要看英国监管机构的决定。 十月 CME集团将收购堪萨斯期货交易所 CME集团以及硬红（HRW）冬小麦主要期货市场堪萨斯期货交易所（KCBT）宣布他们已经签署了一份明确的协议，CME集团将收购KCBT。根据该协议条款，CME集团将向KCBT支付1.26亿美元的现金。 交易量再次下降，但持仓略微增加带来些许希望 世界各大交易所交易活动持续低迷，但是下降幅度相对降低。 十一月 奥巴马成功连任 选举之事尘埃落定，市场参与者期待期货市场的进一步改革。 港交所收购LME获批 香港交易所宣布，英国金融业管理局已批准港交所按照英国《公司法》以协议计划和削减股本的方式获得伦敦金属交易所控制权。 十二月 ICE82亿美元购NYSE 成立12年的能源与大宗商品期货交易所洲际交易所(ICE)同意以82亿美元现金加股票收购纽约泛欧交易所，准备控制全球最大的股票市场。 香港交易所完成收购LME，计划2014年设立结算交易所 法院批准了港交所收购LME的协议计划，并确认LME控股公司LMEH的削减股本内容。法院命令于12月6日送交英格兰及韦尔斯公司注册处处长后生效，这也预示着历时约一年的收购终于大功告成 |